• Аналитика Instant Invest

Почему это не очередной фальстарт для золота…

Взлеты и падения

  1. В декабре 2015, когда ФРС впервые за долгое время подняла ставку, цена на золото достигла своего дна - 1050$ за унцию, а затем резко выросла на 30% вверх на фоне неопределенности вокруг выборов в США и выхода Великобритании из ЕС, но быстрое движение вверх оказалось не чем иным как фальстартом.

  2. После роста до более чем 1370 долларов за унцию в начале августа 2016 года золото потеряло около 15% своей стоимости к концу года после избрания Дональда Трампа и укрепления финансовых рынков. В течение следующих трех лет ФРС увеличила ставку еще восемь раз и остановилась на 2,5% в декабре прошлого года. За это время цена на золото колебалась вверх и вниз в зависимости от конъюнктуры рынка и отношения к риску, но каждый раз, когда металл поднимался, он не мог пробиться выше своего максимума, августа 2016 года, из-за давления ключевых ставок, раз за разом совершая фальстарты.

  3. Из-за опасений по поводу замедления роста и сдерживания инфляции ФРС изменила курс и в июле 2019 начала снижение процентных ставок. ФРС сделала три снижения до 1,75%. На снижение ставок отреагировали драгоценные металлы: 4 сентября 2019 года золото взлетело до многолетнего максимума – 1530$ за унцию, серебро вслед за золотом также достигло пика, закрывшись на уровне около 19,55$ за унцию, затем металлы подверглись коррекции на фоне хороших новостей США и Китая и снижения риска.

Прошлое и настоящее

Чем же отличается ралли 2016 года от того, что началось пару месяцев назад? В отличие от 2016 года сегодня центральные банки ведут политику низких ключевых ставок, регулярно понижая их. При этом деньги становятся все более дешевыми, а вот драгоценные металлы от этого только дорожают.


Повышенный спрос на золото также будет толкать цену вверх. По данным Всемирного совета по золоту ("WGC"), инвесторы вложили почти 2$ миллиарда в обеспеченные золотом биржевые фонды ETFs в октябре. Это составляет около 44 тонн металла. Пока что в этом году ETFs, обеспеченные золотом, добавили 421 тонну золота на сумму 20$ миллиардов. Это на 14% больше, чем в прошлом году. В третьем квартале мы наблюдали наибольший приток со времен первого квартала 2016 года. Суммарные запасы достигли рекордных 2855 тонн. Несмотря на то, что индекс S&P 500 и индекс Dow Jones Industrial Average достигли новых рекордных максимумов, инвесторы все еще накапливают золото. Это говорит о том, что инвесторы, хотя и оптимистично настроены на рынок, хеджируют свои ставки против спада в экономике США.


Центральные банки мира также продолжают увеличивать свои золотые резервы. В общей сложности 14 центральных банков добавили 548 тонн золота в 2019 году. Это примерно на 12% больше, чем в прошлом году. Лидируют Турция, Россия и Китай.


Горнодобывающий сектор


Рост золота является драйвером для роста золотодобытчиков. Компании, работающие с драгоценными металлами, сообщают о рекордных результатах. Крупный производитель Agnico Eagle Mines (NYSE: AEM) побил квартальный рекорд - около 477 000 унций добычи золота. После двух лет активных программ капитализации, Agnico вернулась к положительному свободному денежному потоку (Free Cash Flow) с рекордным производством. Меньшие производители First Majestic Silver (NYSE: AG), Kirkland Lake Gold (NYSE: KL) и Polymetal International (LSE: POLY) также показали хорошие результаты. First Majestic зафиксировала самый высокий показатель по добыче серебра за свою 17 - летнюю историю. Kirkland Lake получил рекордный свободный денежный поток (Free Cash Flow) в 181$ миллион и рекордную чистую прибыль в размере 0,84$ на акцию.


Видно, что сектор показывает хорошие результаты. Это и понятно, компании пожинали плоды повышения цен на металлы в течение квартала. На российском рынке стоит обратить внимание на акции компаний Polymetal International и Полюс, так как остальные компании не торгуются на российских площадках, но это даже хорошо. Весь спрос российского сегмента компании примут только на себя, что еще сильнее подтолкнет цену вверх.


Polymetal International


Финансовые показатели российской компании «Polymetal International» были настолько хороши, что генеральный директор Виталий Несис теперь ожидает превышение годового прогноза производства. Буквально недавно Polymetal объявил об общем увеличении запасов золота на 18% на своем главном руднике Кызыл в Казахстане. На открытой местности запасы Полиметалла выросли на 37% до 4,2 млн унций. Подземные запасы шахт увеличились на 4% до 4,3 млн унций. С увеличением запасов компания продлила свою оценку срока службы рудника на восемь лет до 2047 года.


Более того, мы не ожидаем, что запасы на руднике Кызыл перестанут расти... Теперь Polymetal сосредоточится на оценке запасов руды на месторождении Бакырчик - еще одна цель разведки.

Он планирует завершить эту оценку к концу 2020 года. В презентации компании говориться, что Polymetal также планирует нарастить производство к 2023 году на 18%.


Компания не удерживает избыток денежных средств и возвращает свободный денежный поток акционерам путем выплаты дивидендов, сохраняя при этом безопасный уровень долговой нагрузки.


Полюс


Группа «Полюс» – крупнейший в стране и пятый в мире производитель золота, второе место по запасам золота в мире. Помимо Красноярского края, компания также работает в Якутии, Иркутской и Магаданской областях.

Чистая прибыль "Полюса" по МСФО выросла в январе-сентябре в 2,6 раза в годовом выражении до 80,802 млрд руб., следует из отчетности компании. Выручка увеличилась на 32,3% до 176,113 млрд руб., прибыль от операционной деятельности - на 33,5% до 96,387 млрд руб., валовая прибыль - на 28,7% до 110,214 млрд руб.

Сравнение компаний



Акции и индексы


Если сравнить компаний с индексом МосБиржи и золотом по темпам роста в процентах начиная с 2016 года, то можно увидеть, что в целом акции опережают рост индекса и золота. Обратите внимание, что акции сильно коррелируют с графиком золота.



Индекс NYSE Arca Gold BUGS («HUI») - модифицированный взвешенный по доллару индекс компаний, занимающихся добычей золота недооценен по отношению к золоту, если рассматривать его с 2000-х годов, поэтому можно сказать, что акции горнодобывающих компаний имеют потенциал роста к золоту в долгосрочной перспективе.



Просмотров: 0

Санкт-Петербург,

9-я линия Васильевского острова

дом 34 БЦ "Магнус", офис 722

8 812 748 16 28

ГОЛОВНОЙ ОФИС КОМПАНИИ

© 2010—2019. ООО «Инстант Инвест»

  • Black Facebook Icon

facebook

  • Black Vkontakte Иконка

vkontakte

  • Black Twitter Icon

twitter

ООО "Инстант Инвест", лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 040-13188-100000; на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 040-13199-001000, выданные Центральным Банком РФ 6 июля 2010 года (без ограничения срока действия).

Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращенном варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте instant-invest.ru в приложении № 2 «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание. Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.

Рекомендации и инвестиционные идеи предоставляются исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться или быть использованы в качестве предложения или побуждения совершить сделку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги или другие финансовые инструменты. Клиент самостоятельно принимает решения и несет ответственность за последствия принятых решений. ООО «Инстант Инвест» не несет ответственности за результаты решений, принятых клиентом на основе рекомендаций и инвестиционных идей, а так же за убытки, наступившие вследствие использования рекомендаций и инвестиционных идей.